Ein Blick in die Glaskugel gefällig? Wie sehen die Prognosen für die Zinsentwicklung in 2025 aus? Die Frage ist durchaus berechtigt, denn wer hier richtig liegt, kann als Anleger durchaus eine höhere Rendite bei Sparanlagen erzielen. Dies gilt auch für die Immobilienfinanzierung. Für Sparer stellt sich die strategische Frage für 2025: was bringt höhere Zinsen, Tagesgeld oder Festgeld. Die mittelfristigen Prognosen für die Inflationsrate in Deutschland nehmen von 2024 – 2025 kontinuierlich ab. Auch für die EZB-Leitzinsen wird, nach der ersten Leitzinssenkung im Juni 2024, für die zweite Jahreshälfte mit weiteren Zinssenkungen am Markt spekuliert (zumindest signalisieren das die Zins-Futures). Ob die Renditen für längerfristige Bundesanleihen diese Entwicklung nachvollziehen ist fraglich. Die mittelfristige Zinsentwicklung hängt auch von den EZB-Sitzungen in 2024 ab. Und um wieviel Basispunkte werden die Leitzinsen in 2025 gesenkt? Die ECB-Umfrage der Survey of Monetary Analysts (SMA) prognostiziert für Ende 2025 einen Hauptrefinanzierungssatz von 3,40% (Stand Juni 2024). Dies würde in 2025 eine Abnahme des Referenzzinssatzes um 1,10% von seinem Höchststand bedeuten.
Und: kann die Europäische Notenbank von der Zinspolitik der Amerikaner autonom bleiben? Hier finden Sie unsere Prognose zur Zinsentwicklung 2030.
Inhaltsverzeichnis
Bundesanleihen 2025 Prognosen
In ihrer aktuellen Umfrage von Juni 2024 prognostizieren die Teilnehmer der Survey of Monetary Analysts (SMA) der EZB für Juni 2025 für die 10-jährige Bundesanleihe einen Median-Wert von 2,30%.
Die Bundesbank prognostiziert für die Rendite ausstehender deutscher Staatsanleihen mit einer Restlaufzeit von über neun und bis zu zehn Jahren in 2025 den Wert von 2,40% (Stand Juni 2024), 0,2% niedriger als in der Prognose von März 2024.
Die EZB geht in ihrer Prognose vom 6. Juni 2024 für die 10-jährigen Staatsanleihen in 2025 von einer Rendite von 3,0% aus (in den Prognosen von März 2024 waren es 3,0%, September 2023 3,4% und in der vom März 2023 2,7%).
Hier finden Sie unsere Euribor Prognose.
Vorhersage der ING
Die jüngste Prognose der ING für die Rendite von Bundesanleihen im Jahr 2025 (Tabelle 1) zeigt eine differenzierte Entwicklung über die verschiedenen Laufzeiten hinweg. Im ersten Quartal 2025 wird die Rendite für dreimonatige Bundesanleihen bei 2,9% erwartet. Diese kurzfristigen Zinsen spiegeln die aktuelle geldpolitische Lage und die kurzfristigen Liquiditätsbedingungen wider. Allerdings prognostiziert die ING einen leichten Rückgang der Rendite auf 2,75% im zweiten Quartal und weiter auf 2,5% im dritten Quartal. Im vierten Quartal soll die Rendite dann leicht auf 2,6% ansteigen. Diese Schwankungen deuten auf eine moderate Anpassung der kurzfristigen Zinsen hin, möglicherweise als Reaktion auf geldpolitische Entscheidungen oder kurzfristige wirtschaftliche Entwicklungen.
Tab. 1: Prognose der ING zu Bundesanleihen verschiedener Laufzeiten, Rendite in % (Stand 24. Juni 2024), Quelle: think.ing.com
| Bunds, Laufzeit | Q1 2025 | Q2 2025 | Q3 2025 | Q4 2025 |
| 3M | 2,90 | 2,75 | 2,50 | 2,60 |
| 2J | 2,35 | 2,30 | 2,30 | 2,35 |
| 5J | 2,40 | 2,45 | 2,55 | 2,65 |
| 10J | 2,50 | 2,60 | 2,70 | 2,80 |
| 30J | 2,70 | 2,80 | 2,95 | 3,10 |
Für zweijährige Bundesanleihen wird ein stabileres Bild gezeichnet. Die Rendite wird im ersten Quartal 2025 bei 2,35% erwartet und bleibt im zweiten Quartal nahezu unverändert bei 2,3%. Auch im dritten Quartal wird kein signifikanter Wandel prognostiziert, wobei die Rendite konstant bei 2,3% bleiben soll. Erst im vierten Quartal wird eine leichte Erhöhung auf 2,35% erwartet. Diese Stabilität könnte auf eine festere Verankerung der mittelfristigen Zinserwartungen hinweisen, möglicherweise als Resultat einer vorsichtigeren geldpolitischen Haltung oder stabiler wirtschaftlicher Aussichten.
Bei den fünfjährigen Bundesanleihen wird ein gradueller Anstieg der Rendite über das Jahr hinweg prognostiziert. Im ersten Quartal 2025 wird die Rendite bei 2,4% erwartet, gefolgt von einem leichten Anstieg auf 2,45% im zweiten Quartal und weiter auf 2,55% im dritten Quartal. Im vierten Quartal wird ein weiterer Anstieg auf 2,65% erwartet. Diese Entwicklung deutet auf eine allmähliche Anpassung der mittelfristigen Zinserwartungen hin, möglicherweise aufgrund von Erwartungen hinsichtlich eines stabileren wirtschaftlichen Wachstums und einer moderaten Inflationsdynamik.
Für 10-jährige und 30-jährige Bundesanleihen wird Renditanstieg erwartet
Für zehnjährige Bundesanleihen wird ein ähnlicher Trend prognostiziert, jedoch mit etwas höheren Renditen. Die Rendite soll im ersten Quartal bei 2,5% liegen und dann kontinuierlich ansteigen, auf 2,6% im zweiten Quartal, 2,7% im dritten Quartal und schließlich 2,8% im vierten Quartal. Diese Entwicklung könnte auf längerfristige Erwartungen einer wirtschaftlichen Stabilisierung und einer moderaten Inflationsentwicklung hinweisen.
Die längsten Laufzeiten, die dreißigjährigen Bundesanleihen, zeigen die stärkste prognostizierte Renditeentwicklung. Im ersten Quartal 2025 wird die Rendite bei 2,7% erwartet, mit einem kontinuierlichen Anstieg auf 2,8% im zweiten Quartal, 2,95% im dritten Quartal und schließlich 3,1% im vierten Quartal. Diese steigenden langfristigen Zinsen könnten das Ergebnis einer Kombination von Faktoren sein, darunter steigende Inflationserwartungen und eine wachsende Zuversicht in die wirtschaftliche Erholung.
Insgesamt deutet die Prognose der ING auf eine moderate, aber kontinuierliche Anpassung der Renditen über verschiedene Laufzeiten hinweg hin, was sowohl kurzfristige als auch langfristige Entwicklungen im wirtschaftlichen Umfeld und in der Geldpolitik reflektiert.
Renditen zehnjähriger Staatsanleihen (nominal) im Euroraum 2025
Für die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen (nominal) im Euroraum wird aufgrund der Markterwartungen für 2025 ein Wert von 2,7% prognostiziert. („Die Annahme für die nominalen Renditen zehnjähriger Staatsanleihen im Euroraum beruht auf dem gewichteten Durchschnitt der Renditen der zehnjährigen Benchmark-Anleihen der Länder.“)
Tab. 1: Stammdaten und Renditekennzahlen von Bundesanleihen Anl.v.2015 (2025), Stand 29.06.2024
| WKN | Laufzeit | ISIN | Nominalzins | Rendite | Stückzinsen | Fälligkeit | Volumen |
| 110237 | 10 Jahre | DE0001102374 | 0,5000 % | 3,335% | 0,189 | 15.02.2025 | 30 Mrd. € |
| 110238 | 10 Jahre | DE0001102382 | 1,000 % | 3,105% | 0,882 | 15.08.2025 | 30 Mrd. € |
Zinsentwicklung Prognose 2025 für Sparzinsen
Die EZB-Leitzinsen beeinflussen besonders stark die Tagesgeldsätze. Die Zinsen für Festgelder werden eher durch die Renditen der Staatsanleihen und den Inflationserwartungen beeinflusst.
Der EZB-Leitzins (ReFi-Satz) beträgt am 1. Juli 2024 4,25% Die EZB hat noch keine Zinsänderung für die nächste Sitzung kommuniziert. Die Banken haben die kurzfristigen Zinsen wie Tagesgeld bereits vor der ersten Leitzinsreduktion gesenkt und fahren im laufenden Jahr hohe Zinsgewinne ein. Die Zinsen unterscheiden sich für Neukunden und Bestandskunden erheblich. Die Tagesgeldzinsen mit deutscher Einlagensicherung liegen für Neukunden aktuell in der Spitze zwischen 3,00% und 3,75%.
Für Termingelder werden im Sommer 2024 für Laufzeiten von 3 – 5 Jahren in den besten Fällen 3,0% – 3,5% angeboten.
Werden diese Verhältnisse für die Zinsprognose 2025 zu Grunde gelegt, ergibt sich folgende Situation:
Für den EZB-Leitzins wird am Markt aktuell für Ende 2025 ein Wert von ca. 2,50 % eingepreist. Ähnliches zeigen Modellierungen von Terminprämien und €STR-Satz (Abbildung 1).
Abb. 1: Modellierung von EZB-Übernachtzinssätzen (€STR) und Terminprämien, Vergleich von Erwartungen Dezember 2021 und Dezember 2022. Quelle: bundesbank.de vom 23. Januar 2023
Also zumindest ein niedriger Leitzins als im Februar 2023. Geld hat wieder einen Preis und der Wettbewerb um Einlagen wird zunehmen.
Unsere Prognose für 2025 lautet für die besten Angebote mit deutscher Einlagensicherung bzw. Anbieter mit bester Bonität:
Tagesgeldzinsen 2025 zwischen 2,2% – 2,8%
Festgeldzinsen 2025 und Laufzeiten 1 – 2 Jahre ca. 2,5 – 3,0%
Festgeldzinsen 2025 und Laufzeiten > 5 Jahre ca. 2,5 – 3,0%
Quellen
Für die im Text erwähnten Daten wurde u. a. diese Quellen zur Recherche benutzt:
März 2023 EZB – Gesamtwirtschaftliche Euroraum Projektionen. Link.
EZB – Survey of Monetary Analysts – SMA. Oktober 2023